特朗普为什么叫懂王吗？特朗普为什么称为懂王-橘子百科-橘子都知道

特朗普为什么叫懂王吗？特朗普为什么称为懂王沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运营商在内(nèi)的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的(de)大(dà)幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式(shì)之二：政策的持续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑(chēng)和催(cuī)化，成(chéng)为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年(nián)之际，从沙(sh特朗普为什么叫懂王吗？特朗普为什么称为懂王ā)伊和解、中俄深化(huà)合(hé)作联合(hé)声(shēng)明(míng)、中(zhōng)巴联合声明(míng)等，以及后续(xù)5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带(dài)一路”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出(chū)台(tái)。今年国(guó)务(wù)院改组又新(xīn)设国家数据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的(de)全年(nián)宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源产业(yè)链作为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集(jí)中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在(zà特朗普为什么叫懂王吗？特朗普为什么称为懂王i)修复。

　　四、沿特朗普为什么叫懂王吗？特朗普为什么称为懂王着(zhe)三条投资(zī)范式(shì)，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持的(de)战略性产业(yè)之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近(jìn)期板块景气(qì)已在改(gǎi)善：一(yī)方面，随(suí)着全球航运市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带(dài)来(lái)包括化学品船(chuán)与(yǔ)成品油轮船的(de)订单(dān)大幅提升。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，国企改革推动造(zào)船(chuán)企业重组整合和产能(néng)优化之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已在(zài)逐步(bù)实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业(yè)绩确(què)定性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性(xìng)突(tū)出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同(tóng)时近(jìn)几年(nián)，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块上市公司更加注(zhù)重投资(zī)人回报，多(duō)家公司(sī)发布股(gǔ)东回报(bào)计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分红水平，给投资(zī)人带来确(què)定性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经(jīng)济复(fù)苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的(de)板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较大。