今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港领略的意思恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比领略的意思如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季(jì)度中表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联(lián)储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬(yìng)的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价(jià)比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的(de)预期，生(shēng)物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎(yíng)接下(xi领略的意思à)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等(děng)。

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