金(jīn)融(róng)界5月(yuè)22日(rì)消息(xī) 日(rì)本股市(shì)走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴(yīn)霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股(gǔ)市主要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年(nián)的新高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫(mò)经(jīng)济崩溃以来(lái)的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

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　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数(shù)据(jù)显示，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所集(jí)团，4月(yuè)海(hǎi)外(wài)投资(zī)者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大(dà)规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业部(bù)门仍然是(shì)日本股票(piào)的最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今的买(mǎi)入(rù)量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市(shì)爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲(fēi)特的出(chū)手，成为日本股市爆发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披(pī)露(lù)，其收购了(le)日本前(qián)五大(dà)贸易(yì)公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大(dà)了(le)对(duì)日本五大(dà)商社的股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据(jù)披露可(kě)以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目前在(zài)日本(běn)持有的(de)股票比(bǐ)在(zài)美国以外任何其他国家(jiā)都多。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上(shàng)个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决定其(qí)实非常简单(dān)，也(yě)非常容易理解，我们可(kě)能和这五家公司都有(yǒu)过业务来(lái)往。从(cóng)整体(tǐ)来(lái)看，这些(xiē)公司能够(gòu)支(zhī)付不错(cuò)的分(fēn)红，在某些情况下也会回(huí)购股(gǔ)票，我(wǒ)们(men)也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的(de)一大(dà)堆业务，同时(shí)我们还能通过(guò)融资(zī)解决汇率风(fēng)险问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为了(le)向这些(xiē)公司介绍(shào)阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特(tè)，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初(chū)造(zào)访之字是什么结构的字，近字是什么结构日本(běn)东(dōng)京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候决定重新在东京(jīng)开设办(bàn)事处，据《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本(běn)面的(de)变化

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉(lú)。日本5大商(shāng)社的合(hé)计(jì)净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿日元，增至(zhì)美国(guó)著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特(tè)重仓的美国苹果和(hé)美国可口(kǒu)可乐股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本(běn)经历了(le)漫长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认(rèn)为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并(bìng)没有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同时，在(zài)国际格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日本(běn)经济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的(de)角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变(biàn)量。仔细观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们(men)也会发现日本(běn)的设备投资开始(shǐ)进入加(jiā)速期，这背后有产业(yè)自身发(fā)展(zhǎn)的(de)原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动力的下滑(huá)趋势(shì)固(gù)然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以及(jí)人(rén)工智能(néng)的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险在一(yī)定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动(dòng)企业经营能(néng)力(lì)的改善和价值(zhí)的修复，其(qí)中敦促企业对(duì)投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今(jīn)年(nián)3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价跌(diē)破净(jìng)值(zhí)的(de)情况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和(hé)股价经(jīng)营要求》要(yào)求上(shàng)市公司提高企业价(jià)值和资(zī)本效率从而提升股价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮(cháo)。

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