今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝(jué)大部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模也(yě)一直随(suí)着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务(wù)规模更是(shì)大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的(de)大(dà)规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐(fá)，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现(xiàn)，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越(yuè)来越(yuè)大，引发(fā)部分美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限(xiàn)额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次(cì)世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从(cóng)此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提(tí)高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的举债的(de)最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对(duì)其(qí)美国1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(guó)政府的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外(wài)在(zài)约束。如(rú)果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难(nán)以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频(pín)频上调的(de)美国债务上(shàng)限，为(wèi)什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国(guó)政府想要提高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限，往(wǎng)往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于(yú)激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席(xí)位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然(rán)而(ér)，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利(lì)用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提(tí)高(gāo)债务上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在(zài)周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临(lín)类似(shì)严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年(nián)的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中的(de)一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，财(cái)政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美国多年的(de)预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的(de)时(shí)间远远超(chāo)过了应有的时(shí)间(jiān)……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服务(wù)，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年(nián)债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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