近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiàofio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的(de)投资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可(kě)持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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