“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一(yī)步(bù)加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥(huī)了越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的(de)作用(yòng)，那么如(rú)何去(qù)评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较(jiào)大(dà)的(de)不确定性，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动(dòng)不(bù)足(zú)。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米