券商今年一季度(dù)业绩“妥了(le)”，基于股市(shì)良好表(biǎo)现以及(jí)去年较(jiào)低的基数，行(xíng)业业(yè)绩全面爆发。券商板块也在(zài)周五呈现集体(tǐ)大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家(jiā)券商或上市(shì)主体披露一(yī)季报，至此51家上市券(quàn)商或上市主(zhǔ)体一季(jì)报悉(xī)数披露，券商整体一季度表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季(jì)度(dù)归(guī)母净利增速较为显著的有(yǒu)20家(jiā)，净利增1倍乃至数(shù)倍(bèi)之多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归(guī)母(mǔ)净(jìng)利排名，新(xīn)的十大分别是中信证券(quàn)（54.17亿元）几率还是机率 概率和几率一样吗、华泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证(zhèng)券(quàn)（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金(jīn)公司(sī)（22.57亿元）、中国(guó)银(yín)河（22.49亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信(xìn)证券一季度(dù)“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市(shì)对券商一季报的优秀表现给予了正面回应，4月(yuè)28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连(lián)续3个(gè)交易日收(shōu)阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家(jiā)券(quàn)商净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或(huò)上(shàng)市主体中(zhōng)，50家归母净利同比增速为正，其中20家增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归母净利增(zēng)速(sù)超(chāo)过10倍的有2家券商及1家上市主体(tǐ)，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证(zhèng)券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家(jiā)，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的(de)有2家，分别(bié)是(shì)国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的有(yǒu)3家，分别是兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家(jiā)，分(fēn)别是华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的(de)有(yǒu)4家(jiā)，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的(de)有3家，分(fēn)别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭亏(kuī)为盈(yíng)的券商多达9家(jiā)，分别是天(tiān)风证券、华西(xī)证券(quàn)、东北证(zhèng)券、西部证券(quàn)、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海证券(quàn)、湘财股(gǔ)份(fèn)、国盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利(lì)润同(tóng)比增速为(wèi)负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利(lì)与营收均出现下滑(huá)，公司一(yī)季报(bào)显示(shì)，报告期内公司实现营业总收(shōu)入为2.43亿元(yuán)，同比下(xià)滑25.95%；归(guī)母(mǔ)净利润为0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券(quàn)商的增(zēng)速(sù)不如中小券(quàn)商“夸(kuā)张”，但头部券商(shāng)的业(yè)绩表(biǎo)现同(tóng)样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速(sù)超过五(wǔ)成的头部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)（65.58%）、申万宏(hóng)源(yuán)（87.77%）；其他几(jǐ)家(jiā)头部券(quàn)商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在一季报(bào)中透露，2023年(nián)一季度麦高证券经纪(jì)业务开展取得一定成绩，但营业利(lì)润仍未实现盈利(lì)，一定程度上(shàng)拖累了(le)公司整体。

　　十余家券商(shāng)营收增(zēng)一(yī)倍以上

　　一(yī)季度营收(shōu)规模增速方面，51家券商(shāng)中44家同(tóng)比增速(sù)为正、7家增速为负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领衔，其今年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年(nián)同期(qī)营(yíng)收不足亿(yì)元的(de)低基数有关，其今年一季度营(yíng)收规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季(jì)度(dù)营收(shōu)增速超过2倍的有2家券(quàn)商，分别(bié)是天风(fēng)证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔(tǎ)证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华(huá)西证券(quàn)（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证(zhèng)券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍(bèi)，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅度较大(dà)，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营(yíng)收下(xià)滑的券商(shāng)或上市主(zhǔ)体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十券商分别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券商中，海(hǎi)通(tōng)证券营收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙(zhè)商证(zhèng)券以较(jiào)高的增速杀入营(yíng)收排名前(qián)十(shí)，其一(yī)季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤(jǐ)出前(qián)十(shí)，招(zhāo)商证(zhèng)券一季度营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)几率还是机率 概率和几率一样吗券与中信建(jiàn)投营收增幅显著较(jiào)小(xiǎo)，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)在解(jiě)读东方证(zhèng)券一(yī)季报时(shí)称，东(dōng)方证券自营投资(zī)收益11.5亿元，去年(nián)同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模(mó)为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一季报高增，全年盈利增(zēng)速有(yǒu)望领(lǐng)跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆(gān)经营投资致(zhì)使利息(xī)支出有所(suǒ)增长，市(shì)场回暖下投资(zī)业(yè)务表(biǎo)现亮(liàng)眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新(xīn)业务能力(lì)，看好公司(sī)在政策(cè)放松(sōng)预期下实现估值提升。

　　西部证券在(zài)关于国金证券的研报(bào)中称(chēng)，自营投资成为影(yǐng)响(xiǎng)国金证券(quàn)业绩核心(xīn)因(yīn)素，一季度自营业(yè)务收入提升至7.16亿元，自公司(sī)完成再(zài)融资(zī)后(hòu)，公(gōng)司金融(róng)投资规模稳步提升420亿元较去年(nián)底增加11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投资成为影(yǐng)响券商业绩的核心，预期(qī)将在一季度迎来(lái)反(fǎn)转。投资业务方面，下(xià)半年重点关注差异化监管的措施落地，或将(jiāng)打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券(quàn)商(shāng)业(yè)绩大幅修复的一(yī)年，尤其(qí)是(shì)受到自营业务(wù)冲击大的(de)公(gōng)司预(yù)期将在(zài)年内实现较大(dà)幅(fú)度的改善。

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