编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械制造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了(le)药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但我们(men)认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了(le)消费等行(xíng)业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍(píng)合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这(zhè)一季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前(qián)者(zhě)年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的(de)顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日(rì)收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了(le)一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过(guò)了忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的(de)广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能(néng)水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨(zh忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估(gū)值水平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超(chāo)过(guò)了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银(yín)河和(hé)美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还(hái)是他的(de)成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金一季(jì)报来(lái)看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集(jí)中在优质房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产产业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大(dà)流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新兴产(chǎn)业(yè)为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年(nián)，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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