财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽车(chē)消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导致消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是(shì)针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到(dào)半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义。随着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个(gè)环(huán)节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一(yī)季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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