金融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少)憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布(bù)的(de)全国(guó)食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之(zhī)一，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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