分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了(le)更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理(lǐ)和产(chǎn)品合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度(dù)集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面(miàn)的能力(lì)水平与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计(jì)全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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