美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售的(de)消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布(bù)声明确(què)认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人(rén)担(dān)心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再次(cì)出现两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于(yú)数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的(de)问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期(qī)的(de)压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上(shàng)升以及(jí)聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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