今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的(de)博时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和1米等于多少mm 1米等于多少厘米通胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌现。1米等于多少mm 1米等于多少厘米>

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的(de)释(shì)放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾(wěi)声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低(dī)位、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的(de)投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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