今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩(jì)最领先的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大(dà)重仓股进行(xíng)了(le)较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以(yǐ)上的(de)仓位(wèi)水平(píng)，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将(jiāng)到来(lái)的科(kē)技大(dà)行(xíng)情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度(dù)都到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块(kuài)是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了(le)一定的(de)影响，但(dàn)是(shì)另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底(dǐ)的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康威视(shì)的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云(yún)计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案(àn)，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接(jiē)口(kǒ俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口u)等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的(de)四(sì)只个股在一(yī)季度(dù)退(tuì)出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可投(tóu)港股的兴全(quán)合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要(yào)加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市(s俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口hì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公(gōng)司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年(nián)弱(ruò)市环(huán)境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基(jī)于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期(qī)的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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