金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财(cái)富(fù)基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供(gōng)境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下(xià)受(shòu)认可的(de)境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可的(de)电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的(de)交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成(ché台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗ng)为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的(de)合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的(de)交易(yì)如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的(de)名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎ台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗ng)结算(suàn)行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng) 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和(hé)境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到期(qī)或不(bù)再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无(wú)需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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