5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基(jī)金研究(jiū)部首席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率(lǜ)定价(jià)自(zì)律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行(xíng)近年息(xī)差(chà)不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向(xiàng)企(qǐ)业固定资(zī)产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有利于对公客户留存的(de)活期(qī)资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)对于活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协(xié)定存(cún)款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是(sh电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决ì)要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行(xíng)和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调(diào)，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波(bō)折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷(dài)套利，助(zhù)力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近期银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活(huó)期(qī)和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净(jìng)息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一(yī)方面要(yào)合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了(le)实体(tǐ)经济所需(xū)的(de)一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了(le)实(shí)体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕的(de)环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率<电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在以下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减少存款定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协(xié)定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有(yǒu)空间(jiān)。市(shì)场降息预期(qī)升(shēng)温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期(qī)存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范行业(yè)竞(jìng)争，特别(bié)是降(jiàng)低银(yín)行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负(fù)债端成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利(lì)能力增强，进(jìn)一步打开了(le)资(zī)产端收益率下行的(de)空(kōng)间，或带(dài)动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)仍(réng)然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特(tè)别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复(fù)苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利(lì)好债券(quàn)，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对(duì)流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的(de)信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调(diào)降是针(zhēn)对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等(děng)于政策利率就必须进行对(duì)等(děng)下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利(lì)差，都(dōu)回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货(huò)币基(jī)金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前面临(lín)低利率(lǜ)环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不具(jù)备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能力(lì)后可(kě)适当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等级较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决