随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己(jǐ)对市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米多(duō)的(de)板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下跌(diē)板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回(huí)调，从(cóng)而俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环(huán)境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的(de)开展，二(èr)季(jì)度(d俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米ù)指数仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来(lái)重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法相对准确(què)的评估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪。一(yī)季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部(bù)分个(gè)股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布(bù)了一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的(de)变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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