芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的(de)因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是(shì)抬高失业率(lǜ)的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么yè)原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带(dài)来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一(yī)部分(fēn)，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失(shī)业率时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加(jiā)的(de)结(jié)果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业(yè)率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅度(dù)更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原(yuán)因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人(rén)大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势(shì)好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人(rén)口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业形势(shì)要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点(diǎn)认为(wèi)，青年(nián)群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但(dàn)根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么，青年失业主要(yào)原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失(shī)业原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育(yù)的，这一比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育(yù)程度(dù)也大致(zhì)类似，青年(nián)人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度(dù)大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与青年就业分(fēn)布(bù)基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集(jí)的特(tè)点，主要(yào)集(jí)中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃(rán)水(shuǐ)的生产供应(yīng)业(yè)，这四个行业是(shì)国民经济(jì)分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例(lì)大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其他6个服务行业(yè)吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去(qù)十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青年(nián)失业人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失(shī)业率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息(xī)技术、教育(yù)、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值(zhí)有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高(gāo)于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高(gāo)的房(fáng)地产业(yè)、租(zū)赁和商务服务业、信息技术(shù)服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的(de)生活性服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带来(lái)的(de)青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育(yù)的青年失业人口而言(yán)，这些行(xíng)业的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决(jué)于(yú)城(chéng)镇青年人口数量，而后者(zhě)来(lái)自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者(zhě)正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近(jìn)年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可(kě)能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)经济(jì)复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是人(rén)口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特(tè)别说(shuō)明，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参(cān)加(jiā)社会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人(rén)员(yuán)和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业(yè)率(lǜ)来(lái)自全国月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度(dù)于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确(què)反映劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围(wéi)内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口(kǒu)调(diào)查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就(jiù)业(yè)数据(jù)质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存在(zài)差(chà)异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这(zhè)一数(shù)据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异(yì)仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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