金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖期货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价(jià语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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