近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Li为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生mited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原因(yīn)。

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