“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量(liàng)上就(jiù)可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传(没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间chuán)统(tǒng)观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续(xù)偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的(de)噪音和(hé)预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电出(chū)口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸(mào)上发(fā)挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等(děng)发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年(nián)我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差(chà)异还较大(dà)，一(yī)般而言(yán)中国出(chū)口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足(zú)。

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