金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发(fā)式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可(kě)能(néng)是因为一季度透支了(le)部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融(róng)增速(sù)与关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅(fú关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些)改善，和地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以应对(duì)考核(hé)，然后在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节(jié)性(xìng)规(guī)律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能(néng)去(qù)向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期(qī)信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维持(chí)在低(dī)位。

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