本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约(yuē)北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素(sù)，不过(guò)随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)成(chéng)立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招(zhāo)募说(shuō)明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只产品均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市(shì)板块(kuài)中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随(suí)着(zhe)市(shì)场流(liú)动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北(běi)交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三(sān)年实现(xiàn)利(lì)润(rùn)正增(zēng)长。北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，不过正是长线资金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市场本身(shēn)较差的(de)流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低(dī)估，也是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言(yán)是非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从(cóng)业(yè)绩表现来看，他们(men)发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以(yǐ)来依然延续(xù)了(le)较快的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来(lái)北(běi)交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他(tā)们增(zēng)加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由(yóu)于(yú)供给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股(gǔ)票(piào)交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底(dǐ)回(huí)升，和北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会应(yīng)蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)研(yán)报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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