在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了电池厂商们(men)近期去(qù)库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能(néng)源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是(shì)处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断今(jīn)年(nián)新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端(duān)正极材料项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至(zhì)报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也(yě)显(xiǎn)示，其(qí)存货(huò)金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经(jīng)有(yǒu)库(kù)存(cún)较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报(bào)中指出，在(zài)电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持(chí)极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若下(xià)游需(xū)求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这(zhè)一观(guān)点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计会在下半年放(fàng)量，而(ér)国(guó)内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储环(huán)节，因为(wèi)涉及(jí)到用(yòng)电需求，每(měi)年(nián)到(dào)了(le)第(dì)二季度开始后(hòu)才爆(bào)发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季(jì)度(dù)以后，目(mù)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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