一度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士对(duì)此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被(bèi)投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的(de)个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发(fā)权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，20武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义18年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势(shì)，越来越被普通个人投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个(gè)人投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投(tóu)资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构(gòu)来(lái)看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低(dī)风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金也(yě武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义)补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下(xià)行(xíng)，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升(shēng)带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获(huò)得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的(de)交投活跃(yuè)度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资(zī)者(zhě)发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能(néng)够(gòu)获得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择(zé)通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和(hé)投资者(zhě)陪伴都提(tí)出(chū)了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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