金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是下午5点下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖(táng)需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖(táng)业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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