中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng河北保定技校排名，保定技校前十名)券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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