近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定(dìng)性、创作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身的(de)“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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