在(zài)华尔街(jiē)经济学家和央行官员争(zhēng)论美国(guó)经济(jì)是否以及何时会(huì)陷入衰退之(zhī)际，大型基金经(jīng)理们并没(méi)有坐等(děng)答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来(lái)越多(duō)的专业选股人士将(jiāng)资金(jīn)从银(yín)行等对经济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资公用事业和(hé)基(jī)本消费品等在经济低(dī)迷时期被视为具有弹(dàn)性的股(gǔ)票(piào)。

　　美(měi)国银行汇(huì)编的数据显示(shì)，同时做多和做(zuò)空的对冲基金已将其周期性股(gǔ)票与防御性股(gǔ)票(piào)的比例降至至少(shǎo)2012年以来(lái)的最(zuì)低水平。对于(yú)只做多的基金经(jīng)理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的(de)命运取(qǔ)决于商业周期的(de)起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以(yǐ)来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年(nián)10月低点反弹，增(zēng)加(jiā)了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表示(shì)，主动选股者“为(wèi)2009年式的(de)衰(shuāi)退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期(qī)股相对防御怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度(yù)股的(de)比例降至近10年(nián)低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期(qī)股。这一立场表明，人们(men)相信美联(lián)储有(yǒu)能力(lì)通(tōng)过积极的抗通胀行(xíng)动(dòng)实(shí)现(xiàn)软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业人(rén)士(shì)持续看(kàn)空股市。在(zài)美国银(yín)行4月份(fèn)对基金经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在(zài)较高水平，相对(duì)于股票(piào)，债券比(bǐ)2009年以来的任何时(shí)候(hòu)都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金(jīn)被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的(de)是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图(tú)表信号(hào)配置资产的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股(gǔ)市稳(wěn)步(bù)上(shàng)涨和市场波(bō)动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪(zōng)基金和波动性(xìng)目标基金等系统(tǒng)性资金(jīn)管理(lǐ)公司(sī)近几个月增加了股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意志银行(xíng)的(de)投(tóu)资者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢(qiǎng)购(gòu)股票，而自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年(nián)区间的底(dǐ)部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部(bù)分归因(yīn)于那(nà)些(xiē)对价格不敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无(wú)选(xuǎn)择(zé)，只能在股价上涨(zhǎng)时(shí)买(mǎi)入股(gǔ)票。看空者还警(jǐng)告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能(néng)可(kě)能会限制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新(xīn)一轮的(de)抛(pāo)售可能会促使量(liàng)化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期(qī)的经济数(shù)据(jù)和企业(yè)财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季的业绩超出(chū)预期，但目前来看，这还(hái)不足(zú)以让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连(lián)美联储官员也预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退(tuì)做准备而采取防御措施(shī)，最(zuì)终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具(jù)周期性的(de)行业(yè)往(wǎng)往在衰退前的6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它(tā)们(men)的领先地位(wèi)通常会在下行周期(qī)结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学家(jiā)预计(jì)，美国经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

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