财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个(gè)领域(yù)的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今(jīn)年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶段不太(tài)适(shì)合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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