用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第二(èr)阶段进(jìn)展(zhǎn)明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第(dì)三(sān)年(nián)净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季(jì)度实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第(dì)三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结(jié)果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件服务(wù)企业(yè)的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服(fú)务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用(yòng)友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了(le)完全基于互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业(yè)互(hù)联网开发平(píng)台(tái)。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品(pǐn)得到(dào)逐步(bù)发展(zhǎn)，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的(de)统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研(yán)发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服务(wù)转型取得(dé)了(le)较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额(é)来看，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场娜能组成什么词，娜字能组什么词语，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的(de)严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高(gāo)端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐(z娜能组成什么词，娜字能组什么词语hú)渐增(zēng)长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不(bù)前，净利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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