总市值超6万亿的科(kē)创板(bǎn)市场，增添(tiān)风险管理(lǐ)新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为(wèi)健(jiàn)全多层(céng)次资(zī)本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上(shàng)交所也发布消息，将(jiāng)在(zài)中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示，科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作的启动，将为科创(chuàng)板市场的科技创新投资带来风险管理(lǐ)工具(jù)，进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种，满足投资者多元化(huà)的交易(yì)和风险管理需求(qiú)。而(ér)相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度产(chǎn)生积极影响，同时为科(kē)创板市场投资带来(lái)中长期资金，增强市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科创板新增(zēng)风(fēng)险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)消息显(xiǎn)示，为健(jiàn)全多层次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于科创50指数(shù)的场内期(qī)权(quán)品种，科(kē)技(jì)创(chuàng)新特色(sè)鲜明，与现有(yǒu)ETF期(qī)权品种形(xíng)成良好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实(shí)党的二十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务院(yuàn)关于推进上(shàng)海国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革开(kāi)放决策(cè)部署的重(zhòng)要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸引长期资金(jīn)配置科创板，激发科(kē)创板创新活力(lì)，满足(zú)多元化的交(jiāo)易(yì)和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需求，有助于继续发挥好科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试的示范引领作用(yòng)，不(bù)断提升服务(wù)实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网(wǎng)也发布(bù)消息，上交所将(jiāng)在(zài)中国证监会指导(dǎo)下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，推进(jìn)科创50ETF期权新(xīn)产品上市(shì)，是上交所(suǒ)贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完(wán)善金融支持(chí)创(chuàng)新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放、支持(chí)创新驱动发展战(zhàn)略的(de)重要举措，对促进科创(chuàng)板企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科(kē)创板建设具有积(jī)极(jí)意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板(bǎn)建设稳步推进(jìn)，市场运(yùn)行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技(jì)”企业(yè)上市的(de)集聚(jù)示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创(chuàng)新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风(fēng)险管理工具，上交所根据市场需求积(jī)极推动科创50ETF期(qī)权(quán)新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流(liú)动性、推(tuī)进科(kē)创(chuàng)板做市(shì)商制(zhì)度(dù)功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革(gé)先行先试示范引领(lǐng)作用(yòng)的重要举(jǔ)措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效(xiào)满足(zú)科创板投资(zī)者风(fēng)险管理(lǐ)需要，有助于科创板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田作(zuò)用(yòng)，对于促进科创板和(hé)股票期权市场(chǎng)长期(qī)持续健康发展意义重大(dà)。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还(hái)积(jī)极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期(qī)权(quán)市场稳健运(yùn)行和风险防控工(gōng)作(zuò)，持(chí)续完善制度规则(zé)体系，加强运行管(guǎn)理和风险监(jiān)测(cè)。科创50ETF期权上市(shì)后，证监(jiān)会将进一(yī)步(bù)完善风险防控机制(zhì)，并根(gēn)据市(shì)场(chǎng)运行情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交所也表示(shì)，上(shàng)交所高度(dù)重视ETF期权市(shì)场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市场发展特点，实(shí)施了投资(zī)者适当性管理制度、保(bǎo)证(zhèng)金制度、持仓限额制(zhì)度等一系列风(fēng)控安排(pái)，保障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上(shàng)交所(suǒ)将总体(tǐ)沿用前(qián)期的风控措(cuò)施，并根据科创板(bǎn)股(gǔ)票(piào)涨跌幅设(shè)置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续(xù)，上交所将(jiāng)在目前行之有(yǒu)效(xiào)的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和市(shì)场监管措施的(de)基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确(què)保美国管得了比尔盖茨吗新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的指(zhǐ)导下(xià)，会(huì)同市场各(gè)方扎实做好各(gè)项业务和技术(shù)准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳(wěn)上市。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人(rén)称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价格发现、风险管理、完善(shàn)市(shì)场多空平衡(héng)机制(zhì)等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权(quán)试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易(yì)所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发挥了(le)引入增量资金(jīn)、稳定(dìng)现货(huò)市场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股(gǔ)票市场的(de)基(jī)础(chǔ)性(xìng)风险管理(lǐ)工具(jù)，早在(zài)2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者的风险管理工具将更加(jiā)丰富(fù)和多元(yuán)化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表(biǎo)示，目前我国已经推出了不同类型的(de)期权品种，不同品种对(duì)应市场不同(tóng)的市(shì)值的(de)公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的(de)推出(chū)，将对科创板市场(chǎng)的宽基(jī)指(zhǐ)数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，这将有(yǒu)利于投资(zī)者做好(hǎo)风险管理，满足(zú)不同(tóng)投(tóu)资者的投资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都(dōu)是(shì)ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深(shēn)300ETF、南(nán)方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而从目前全(quán)市场(chǎng)跟踪科(kē)创(chuàng)50指数的(de)ETF产品(pǐn)看，华夏科(kē)创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市(shì)场管理规模(mó)第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪(zōng)产品中，规模(mó)也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的(de)，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为合(hé)约标的的(de)可能性(xìng)较(jiào)大，管(guǎn)理(lǐ)规模和产品流(liú)动(dòng)性都具备突出优(yōu)势。”上述公(gōng)募投资人(rén)士称。

　　而根据业内(nèi)人士分析(xī)，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度(dù)产(chǎn)生(shēng)积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期权(quán)上市(shì)后，投资者可以(yǐ)借(jiè)助相应的风险管理工具进行方向性(xìng)投资、波(bō)动率投资(zī)等(děng)，在投(tóu)资(zī)层面(miàn)的(de)配套策略也会丰(fēng)富起来(lái)。充分发(fā)挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品(pǐn)交易需求，流动(dòng)性进一步提高(gāo)，进而(ér)促(cù)进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有(yǒu)利于吸引中长资资(zī)金，增强股票ETF产品关注度，这也会(huì)让相应的(de)龙头(tóu)ETF产品的(de)规(guī)模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会(huì)不断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)称。

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