昨天深夜，美国债务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共(gòng)和党(dǎng)债务上限谈(tán)判代表格雷(léi)夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会(huì)议，但(dàn)会议(yì)开始后不久(jiǔ)就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在(zài)不可理喻，目(mù)前谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态。格(gé)雷(léi)夫斯强调，他(tā)不知(zhī)道(dào)双方(fāng)是否会(huì)在周五或(huò)周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威(wēi)尔传出(chū)了有望暂(zàn)停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的(de)压力可能影响联储的利率路(lù)径，若(ruò)源于银行业(yè)危机的(de)信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓(huǎn)，美联储(chǔ)可(kě)能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月份加息25个基(jī)点的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交(jiāo)易员似乎(hū)更受债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对(duì)利(lì)率前景(jǐng)敏感的两年期美债收益率迅速远离他(tā)讲话前所创的(de)两个月来高位，一度较高位(wèi)回落超(chāo)过10个基(jī)点(diǎn)；美元指数(shù)刷新日(rì)低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天攀升(shēng)收官(guān)，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘(pán)中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三(sān)日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而(ér)伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致(zhì)持(chí)平一周(zhōu)前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特(tè)7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表(biǎo)已(yǐ)抵达会场，准(zhǔn)备继续进(jìn)行(xíng)债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡(k831143是什么意思ǎ)锡表示，共(gòng)和党人将于北(běi)京时(shí)间今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪法第14修正案(àn)来绕(rào)开债(zhài)务上限(xiàn)解(jiě)决不了任何(hé)问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增(zēng)加(jiā)政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美(měi)国(guó)财政部现(xiàn)金(jīn)余额截(jié)至5月18日进(jìn)一步降至(zhì)573亿(yì)美元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急(jí)措施余额还(hái)剩(shèng)下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于(yú)信(xìn)贷压力可能(néng)无需继续加息

　　当(dāng)地时间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)出席名为“货(huò)币政(zhèng)策(cè)观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造(zào)成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致(zhì)力(lì)于”让(ràng)通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时(shí)发表(biǎo)鸽派信号称(chēng)，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息(xī)，而且(qiě)银行业危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可(kě)能意(yì)味(wèi)着美联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可能(néng)对经济增长、就(jiù)业和通胀(zhàng)造成的(de)负面影响，可(kě)能无需(xū)（继续(xù)）加息(xī)至那么高的水平就能成功打压(yā)通(tōng)胀(zhàng)。美联储在(zài)收(shōu)紧货币政(zhèng)策方(fāng)面已取得长(zhǎng)足进步(bù)，政策立场现(xiàn)在是对(duì)经济增(zēng)长(zhǎng)具有限制性的。做太多(duō)与做太少的风(fēng)险正变得更加(jiā)平衡(héng)。我们面临(lín)着迄今为(wèi)止收紧政(zhèng)策的效应(yīng)滞后(hòu)，以及近期(qī)银(yín)行业(yè)压力导致的信贷收紧程(chéng)度(dù)等多(duō)重不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联储有能(néng)力观(guān)察更(gèng)多(duō)数据和未(wèi)来前景的(de)演变，然后再(zài)决(jué)定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季(jì)度经济预测(cè)的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到(dào)的观点及其能实现的程度也都存在(zài)不(bù)确定(dìng)性，理(lǐ)由是“未(wèi)来前(qián)景面临着(zhe)历史性(xìng)高(gāo)企的(de)不确(què)定性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应(yīng)进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说明银行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号(hào)。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构(gòu)预(yù)期(qī)转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持(chí)续走(zǒu)弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货(huò)继(jì)续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究(jiū)所负责人闾振兴表(biǎo)示(shì)，主要有三方面：一(yī)是产(chǎn)业(yè)供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易(yì)者在对(duì)冲(chōng)操作中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃(lí)作(zuò)为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南华研究院能(néng)化分析(xī)师李嘉豪认为，各自的(de)原(yuán)因并不(bù)相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的(de)消息面刺激，使(shǐ)得盘面出(chū)现较大跌幅。除(chú)此之外，本周(zhōu)检修(xiū)量增加，库存依旧累库(kù)，可见下(xià)游的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系也存(cún)在一定(dìng)的影响。在现货松动、投(tóu)产预(yù)期、库存累库的影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期(qī)价(jià)格松动，中下游的备货情(qíng)绪出现一定的谨慎(shèn)或者(zhě)恐高的情形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松(sōng)动(dòng)、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃(lí)的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴能源1号(hào)线正式点火(huǒ)，新(xīn)增天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏(sū)打。远兴(xīng)能源的天然碱预(yù)计生产(chǎn)成(chéng)本在1000元(yuán)/吨(dūn)以内。纯(chún)碱盘面在大量新增产(chǎn)能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下(xià)持续走低(dī)，周五又逢(féng)远兴能源点火的信息落地，市场看空(kōng)情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯(chú831143是什么意思n)碱的供需结构在9月会发生变(biàn)化，这(zhè)是市(shì)场早已(yǐ)预(yù)期的，市场也已充分计价，这一(yī)点(diǎn)从9月合约的深(shēn)贴(tiē)水(shuǐ)可以得(dé)到(dào)验证。在这个供需转宽松的预(yù)期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也出现(xiàn)崩塌(tā)，这一点(diǎn)从近月合约(yuē)的跌幅和现货(huò)向期货回归(guī)的方式收敛基差上(shàng)可(kě)以得到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供应(yīng)上(shàng)升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月(yuè)中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天。从历831143是什么意思史数据(jù)来看(kàn)，原(yuán)片(piàn)库存偏高，补库意(yì)愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看(kàn)，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东(dōng)地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数据(jù)大幅(fú)下滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是(shì)高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利(lì)润改善很多，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观(guān)因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰退(tuì)预期、国内经(jīng)济复苏不及预期的背景(jǐng)下，整个工业品价格承(chéng)压(yā)，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱(ruò)势(shì)或将持续(xù)

　　对于(yú)后市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修(xiū)是否(fǒu)能带来现(xiàn)货价格短期的企(qǐ)稳，但中长(zhǎng)期价格下(xià)跌至成本线为大(dà)概率事件。“从商品格局(jú)看(kàn)，纯碱投(tóu)产后必然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短期检修(xiū)的兑(duì)现有限(xiàn)，因此检修仅为长期(qī)趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋(qū)势预计继(jì)续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需(xū)要等待的则是(shì)中下游(yóu)的备货意愿何时能够(gòu)起来：一是等待下游(yóu)的原料库存消耗，二是对未来的(de)需(xū)求(qiú)是否(fǒu)存在旺季(jì)的预期。短期(qī)来看，下游以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主，需求缺(quē)乏弹(dàn)性，价格预(yù)期偏(piān)弱。后市关(guān)注(zhù)在需求存在缺(quē)口的情形下(xià)，7月订单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴认(rèn)为，除非价(jià)格开始冲击成本，或(huò)是(shì)供需上有重大(dà)改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱势。“短(duǎn)期(qī)则还是(shì)要(yào)关(guān)注持仓的变化，短线资金(jīn)离场或使(shǐ)得低位(wèi)波动加大。”他说(shuō)，止跌(diē)可以关(guān)注两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复(fù)；二是月供需预(yù)期博弈(yì)相(xiāng)对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看(kàn)，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯(chún)碱后(hòu)市仍将维持弱(ruò)势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续(xù)投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联(lián)碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大(dà)力挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后(hòu)市弱势也将继续(xù)保持，中长期则视终端需求变(biàn)动来(lái)判断是(shì)否维持弱势(shì)，可重点关注下(xià)游(yóu)深加工订(dìng)单情况、地产施工端情(qíng)况。若后期地产施(shī)工(gōng)端(duān)主(zhǔ)体封顶数量较多，那么(me)玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深加工订单(dān)数(shù)量也将因此抬升，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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