本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功(gōng)获(huò)批，工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估(gū)值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同(tóng)类股票(piào)，具有较(jiào)大(dà)估值提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动(dòng)性的(de)增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，这些产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依(yī)然(rán)是市(shì)蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了场本身较差(chà)的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了司估值表现差异较大(dà)。除了(le)继续降低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两年(nián)定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北(běi)交所的(de)后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平(píng)均(jūn)估(gū)值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业(yè)而言是(shì)非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预(yù)期的，业(yè)绩的持续(xù)增(zēng)长进蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了一(yī)步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四(sì)季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护(hù)的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来了(le)，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对(duì)整个(gè)市场的流动性(xìng)造成(chéng)一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还(hái)不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和(hé)投资者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的(de)公司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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