金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问

　　一(yī)、符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银(yín)行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易(yì)商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关(guān)安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对于符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方(fāng)和卖方的(de)买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存(cún)在合(hé)同关(guān)系(xì)。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)担保(bǎo)品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通(tōng)”资源池(chí)要(yào)求，并通(tōng)过境内外存(cún)管(guǎn)银(yín)行办理人(rén)民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括(ku大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企ò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业务范围(wéi)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参(cān)加行和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外(wài)参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资(zī)金(jīn)兑换(huàn)是基(jī)于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投(tóu)资者办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到(dào)期所得(dé)的人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调(diào)取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规(guī)则(zé)等文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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