今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)临沂是几线城市，临沂是几线城市2023告(gào)，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产(chǎn)业等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议(yì)或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也(yě)看好央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上(shàng)报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积(jī)极(jí)填补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟(shú)完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据(jù)一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经(jīng)理晏阳(yáng)也(yě)表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部(bù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数(shù)由国(guó)新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数临沂是几线城市，临沂是几线城市2023的(de)分红水平(píng)。

　临沂是几线城市，临沂是几线城市2023　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对(duì)外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新(xīn)一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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