华尔(ěr)街(jiē)真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有资(zī)金的风险的情况下才(cái)是可持续(xù)的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价(jià)值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交易(yì)价格均(jūn)低于各自的资产净(jìng)值苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大(dà)型股(gǔ)公司(sī)中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的(de)一家重要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为(wèi)代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一(y苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义ī)点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持(chí)有的少数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有(yǒu)他在(zài)能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承(chéng)诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的(de)做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务(wù)包括(kuò)披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师、会计(jì)师和(hé)记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国司法部(bù)和(hé)证券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力(lì)方面误导投资(zī)者。该公司(sī)的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后(hòu)，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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