金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖(táng)期货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰(tà德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷i)国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市(shì)场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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