如果(guǒ)要论二季度迄今，全(quán)球股票市(shì)场中最为靓(jìng)丽(lì)的(de)一道(dào)“风景线”，那么显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经225指数进一步强(qiáng)势高开(kāi)逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证指(zhǐ)数已经率先创下了(le)1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的最(zuì)高收(shōu)盘(pán)点位。

　　多(duō)组(zǔ)对比可以显示出日股今年以(yǐ)来的强势：东证指数年内已(yǐ)累计(jì)上涨了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数(shù)约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日本股(gǔ)市(shì)的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上(shàng)涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅(jǐn)为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季度迄今的短短一个半月(yuè)，日股的涨幅更是在全球主要股指中几(jǐ)无(wú)敌(dí)手(shǒu)……

　　日(rì)股为何能一举领涨全球？对云n是哪里的车牌号于许多国际市场(chǎng)的(de)投资者而言，近(jìn)来提到日股的(de)优(yōu)异(yì)表现，脑(nǎo)海中第一时间浮现(xiàn)出的，无疑(yí)都是(shì)“股神(shén)”巴菲特(tè)在上月对日本市场表现出的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲特进一(yī)步(bù)增持了日本五(wǔ)大商社(shè)仓(cāng)位，令(lìng)越来越多的业内人(rén)士开(kāi)始注意(yì)到这一全球(qiú)第三大经济体的巨(jù)大投资(zī)机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆(bào)发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案显然(rán)没那(nà)么简(jiǎn)单！事实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特(tè)的(de)出现让日(rì)股(gǔ)变得吸(xī)引人。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其实也正是其(qí)他人眼(yǎn)下正在看到(dào)的，人们对日(rì)股的前(qián)景正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪(nǎ)些(xiē)因素在推动着(zhe)日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外(wài)资(zī)买需

　　根据东京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投(tóu)资者目前已经连续第六周成为(wèi)了日(rì)本股(gǔ)票(piào)的(de)净买家。在此(cǐ)期间，外国(guó)投资(zī)者大举涌(yǒng)入了日股股(gǔ)票和期货(huò)市(shì)场(chǎng)，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最大规模的(de)资金流入之一。

　　根(gēn)据交易(yì)所的数据，在截至5月12日的最(zuì)近(jìn)一周内，海外交易者又净(jìng)买入(rù)了价值7810亿(yì)日(rì)元(yuán)（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初期以来(lái)，他就从未(wèi)见过外国(guó)投(tóu)资者对日本如此(cǐ)感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳定(dìng)和(hé)信用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越(yuè)来(lái)越(yuè)多的海外(wài)投资(zī)者似乎(hū)看到了日本(běn)股(gǔ)市作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股(gǔ)票给人的长期(qī)低迷印(yìn)象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及(jí)股(gǔ)神巴菲特对日本(běn)五大商(shāng)社的增持(chí)，也(yě)令不少海(hǎi)外投资者(zhě)对投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来已受(shòu)到了越来越(yuè)多平时不太关注(zhù)日本市(shì)场(chǎng)的(de)海外投资者的咨询(xún)。不(bù)少海(hǎi)外投资者在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调(diào)查其中的原(yuán)因，他们的建仓买(mǎi)入又进(jìn)一步促(cù)使股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨，形成了目前的良性(xìng)循环(huán)。

　　一个值得(dé)留意的现(xiàn)象是，在巴(bā)菲特上月公开表态力挺日(rì)股(gǔ)后(hòu)，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街(jiē)资(zī)本也已相(xiāng)继(jì)造访(fǎng)日(rì)本。这些海外资金(jīn)有意复(fù)制巴菲特的策(cè)略，通过低(dī)成(chéng)本日元(yuán)融资(zī)押注高股(gǔ)息日元资(zī)产。

　　其(qí)实，巴菲(fēi)特在(zài)日本五大(dà)商社上的加(jiā)大(dà)投资，也(yě)存在着(zhe)在国际(jì)市场上(shàng)分散投(tóu)资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特(tè)相信美国的(de)增长潜力，但过度集中会(huì)产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股市的(de)回(huí)报(bào)率是(shì)在波(bō)动性远(yuǎn)低于美国科技(jì)股的情况下实现的。这意(yì)味着日本股市对(duì)美国投资(zī)者来说应该(gāi)颇(pǒ)有吸(xī)引力。对美国债务上限(xiàn)的担(dān)忧可能也刺激(jī)了(le)一些“末日准(zhǔn)备者(zhě)”涌入日本股市，以此作为避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二(èr)的一份(fèn)报告中也(yě)表(biǎo)示，“外资的回归(guī)是日本股市复苏的重(zhòng)要标志(zhì)。（我们）将继(jì)续对日本(běn)股票(piào)维(wéi)持超配，并(bìng)偏向(xiàng)银(yín)行、金(jīn)融和价(jià)值股的(de)投资。”

　　深层次的企业治理(lǐ)变革

　　当然，在海外投资者今年对(duì)日本产生兴趣之前(qián)，他们此前在这片“失(shī)落地带(dài)”曾经历过长(zhǎng)达数(shù)十年虚假的曙光和令人失(shī)望(wàng)的低(dī)回报。那(nà)么这一次，即便(biàn)有着避险和多元化分(fēn)散投资的(de)需求，他们又(yòu)为何铁了(le)心一定要来日本市场？日本(běn)市场(chǎng)的吸引力(lì)就一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市场眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股(gǔ)市本轮上涨的主(zhǔ)要原(yuán)因还(hái)源(yuán)于(yú)治理标准的提高，以及(jí)企业部门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理(lǐ)改(gǎi)革已开始(shǐ)见效，这项改革最(zuì)初由已故(gù)前首相安(ān)倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业的派息已大幅增加，在截至今年3月(yuè)的财年中，日本(běn)企业宣布的回(huí)购规(guī)模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元(yuán)）的历史最(zuì)高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资(zī)产负债表上有净(jìng)现金，而(ér)美国的这一比例只(zhǐ)有(yǒu)20％多一点；东证指数成分股公司(sī)中约有54％的公司股价低(dī)于每股账面价值，而(ér)标普500指数成分股中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市(shì)净率等估值指(zhǐ)标来看，这就为日本(běn)股市提供了更坚实的底(dǐ)部和更(gèng)高的(de)上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)为(wèi)了(le)改(gǎi)变股价(jià)跌破每股净(jìng)资产——市净率低(dī)于1倍的情(qíng)况，还(hái)请求上(shàng)市企业在意识到资本成本(běn)的前(qián)提下推进经营(yíng)并公布(bù)改善方案等。

　　与此相呼应的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出(chū)了力争(zhēng)“早日实(shí)现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计(jì)划和股票回购，股价随后大涨(zhǎng)近(jìn)4成(chéng)。清水建(jiàn)设(shè)株式会社4月下旬也宣布(bù)了上(shàng)限200亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票(piào)回购和积极压缩(suō)政(zhèng)策性(xìng)持股(gǔ)的方针，该公司股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽(qì)车、三(sān)菱(líng)商事在内的日本龙头企业在(zài)近期公布财报时，也均(jūn)宣布了新(xīn)的股票回购计划。不少(shǎo)分析师预计(jì)，到今(jīn)年(nián)5月底，各日(rì)本上(shàng)市公司的(de)回购规(guī)模(mó)将进(jìn)一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主(zhǔ)题(tí)正引起许多海外(wài)投(tóu)资者的共鸣(míng)，他们开始(shǐ)看到这方(fāng)面的有利证据(jù)。在(zài)交易所这些变化的推动下，许多公(gōng)司正(zhèng)在回购股(gǔ)份，厘清(qīng)经常令人(rén)困(kùn)惑的交叉持(chí)股，并在(zài)定期(qī)公开会议之前(qián)与股(gǔ)东进行更(gèng)密切(qiè)的接触。”

　　对冲(chōng)基金集团(tuán)Man GLG日(rì)本(běn)股票主管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意(yì)味着“过去两年(nián)在这方面发生的(de)事情比过去30年(nián)还要(yào)多(duō)”，这是股市充满活力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对提高股本回报率(lǜ)有着坚定(dìng)的态度(dù)，希望(wàng)市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本云n是哪里的车牌号相对稳健(jiàn)的经济基本面(miàn)，显然也(yě)对日(rì)股(gǔ)的表(biǎo)现构成了提振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新行长植田(tián)和男上月已走(zǒu)马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍未改变其(qí)大规模的货(huò)币宽松路(lù)线。即便日(rì)本通货膨胀率超过了央(yāng)行2％的目标，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀（达(dá)到了央行目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今年上半(bàn)年还在持续加(jiā)息，并已被迫在物价与经济(jì)稳定之间(jiān)作出艰(jiān)难抉(jué)择。继续(xù)宽松的日本央行眼下(xià)依然处(chù)于能(néng)让海外投(tóu)资者放心购买(mǎi)的状态。

　　日(rì)本宏(hóng)观(guān)经济的(de)表现目前也相对更为稳健。日本内阁府(fǔ)17日公布的数据显示，今(jīn)年前三个月日本(běn)国内生产总值（GDP）折合(hé)成(chéng)年率增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近(jìn)三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受益于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商务和休闲外国游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑到(dào)入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持续(xù)宽松(sōng)等积极因素，日本(běn)这个世界第三大经济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经济前(qián)景指数来(lái)看，日(rì)本(běn)目前是七国集(jí)团(tuán)中唯(wéi)一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩似乎相当(dāng)不(bù)错，重要的汽车行业预(yù)计利润将增长。以内需为导向的(de)企业正受益于(yú)入(rù)境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收益。预计(jì)日本股市到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或将延续(xù)下(xià)去，因(yīn)盈利增长、股票(piào)回(huí)购和估(gū)值仍处于(yú)低(dī)位吸(xī)引了买家，巴菲特的认可(kě)、公司治理的改善均(jūn)提振了市(shì)场，而企(qǐ)业财报的(de)不(bù)俗(sú)表现或有(yǒu)望成为最(zuì)新(xīn)的上行(xíng)催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 云n是哪里的车牌号