金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外(wài)央行、国际(jì)金(jīn)融组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人(rén)民币(bì)投资银(yín)行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签(qiān)署(shǔ)经中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算(suàn)。境(jìng)外(wài)机构通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替代(dài)是(shì)指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的(de)集中清算(suàn)审核(hé)后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的(de)合约。境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立(lì)人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的(de)其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境(jìng)内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源(yuán)池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资(zī)源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体应当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业(yè)务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)适(shì)时调整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业务相关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购售业务(wù)管理的2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的(de)人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和(hé)相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)交易(yì)报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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