近(jìn)日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发(fā)售，募集规模上限均(jūn)为20亿元，合计募集上限(xiàn)为(wèi)60亿元(yuán)。目前，作(zuò)为时(shí)下热门主线的中特估行情(qíng)持续发(fā)酵(jiào)，市场也预(yù)期此(cǐ)次央企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情绪面和资金(jīn)面助(zhù)推中特(tè)估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅(fú)居前，领涨(zhǎng)板块方(fāng)向一览

　　复(fù)盘今年以来行情，中(zhōng)特估(gū)行情带动央国企(qǐ)上市公司(sī)价值重(zhòng)估，同时(shí)，其也(yě)催化多个相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)和个(gè)股迎来(lái)上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内(nèi)上市新股，A股整体平(píng)均(jūn)上涨近(jìn)6.16％，中(zhōng)位数(shù)涨幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个(gè)股(gǔ)平均涨幅则(zé)近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万(wàn)一级）来看，年内(nèi)涨幅居(jū)前的国企(qǐ)股中，传媒(méi)、计算机、通(tōng)信、家用电器、建筑(zhù)装(zhuāng)饰板块个股均值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)相对居(jū)前，而基础(chǔ)化工、食品饮料(liào)、商贸零售、轻工制(zhì)造(zào)、美(měi)容护(hù)理板(bǎn)块(kuài)个股则表(biǎo)现不佳。若分细分板块（申万二级(jí)）统计，平(píng)均(jūn)涨(zhǎng)幅居前的方(fāng)向为出版、影视院(yuàn)线、计算机设备、养(yǎng)殖业、数字媒(méi)体板块，而旅(lǚ)游零售、酒店餐(cān)饮(yǐn)、橡胶、能源金属(shǔ)、电(diàn)池(chí)板块个(gè)股(gǔ)平均跌幅居前。

注(zhù)：分板块统(tǒng)计(jì)国企(qǐ)股年(nián)内涨跌幅均(jūn)值

　　行情(qíng)内部轮动分(fēn)化(huà)，关注景气(qì)低估(gū)方向

　　随着(zhe)中特估行情发酵(jiào)月余，部分高位人(rén)气股近期也有所调整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上(shàng)海电影、新(xīn)华文(wén)轩、中(zhōng)铝国(guó)际等多股回调(diào)近20％。从资(zī)金(jīn)面来看(kàn)，作为(wèi)市(shì)场“聪明钱(qián)”的北(běi)向资金近两日（5月11日(rì)至(zhì)12日）也一别(bié)此前连续(xù)6日加仓(cāng)而减持，不过，具(jù)体个股方面(miàn)，仍有(yǒu)不少个股获逆市加仓(cāng)，其(qí)中，中国(guó)中铁、中(zhōng)国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西证券近(jìn)日研报指出，现有(yǒu)的“中(zhōng)特估”概念引(yǐn)发的估值修复仍在演(yǎn)绎。短期行(xíng)情在热(rè)点题材上体(tǐ)现(xiàn)出较高的赚(zhuàn)钱效应。长期(q俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打ī)在国企改革的深(shēn)度价值(zhí)挖掘(jué)方面仍(réng)有较大增长空(kōng)间。结合政策方向(xiàng)来看，未来的投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央企战略性(xìng)重组和专业化整合，以及(jí)存在优质资(zī)产注入上(shàng)市(shì)平(píng)台或重组(zǔ)预期的板块和标的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改善型：此前(qián)基本面较弱，但因(yīn)行业(yè)景气、周期上行等原因，近期有所(suǒ)改善，并有望持(chí)续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估(gū)型：此前估值明(míng)显偏(piā俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打n)低，但是受益业(yè)务预期与估值逻辑变化，催生重(zhòng)估行情，如(rú)公(gōng)共(gòng)事业领域与三大通信(xìn)运营商等。重点(diǎn)关注行业：船舶、建筑、军(jūn)工(gōng)、公共(gòng)事业、交运(yùn)和通信。

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