海通(tōng)策略认为，全A盈利(lì)拐点已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母净(jìng)利润累(lèi)计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移(yí)；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计世界上哪个国家女人最开放(jì)算机(jī)和传媒表现亮眼；下游(yóu)消(xiāo)费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已经(jīng)开始(shǐ)回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产业(yè)盈利有(yǒu)待改善，其中受益于国(guó)产替代的半(bàn)导体(tǐ)材料和(hé)半导体设(shè)备维持较高增速，其中设(shè)备盈利加速增长；低(dī)碳经济(jì)景气度(dù)高位回(huí)落，新型电网盈(yíng)利增(zēng)速持续提升，主要受益于储能(néng)的(de)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)。

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