随着一(yī)季报(bào)披露完(wán)毕(bì)，有着“专业买(mǎi)手(shǒu)”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随(suí)之出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达(dá)供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多(duō)的权益基(jī)金，相(xiāng)比去年四季(jì)度，易方达供给(gěi)改革取代感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格(gé)基金，有的(de)对(duì)阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加了部(bù)分(fēn)业绩和(hé)估值匹配合理的(de)行(xíng)业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益(yì)资产的乐(lè)观，国内宏观经济处(chù)于(yú)底部向上修(xiū)复的状态(tài)，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关注以下条(tiáo)潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债利率定价资(zī)产估值修(xiū)复(fù)等(děng)。

　　华(huá)商新趋(qū)势优选、易(yì)方达科瑞、易方达(dá)供(gōng)给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着公募(mù)基金旗下(xià)一季报(bào)披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基金(jīn)配置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋势(shì)优选在(zài)一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买(mǎi)入(rù)数(shù)量最多的权益基金(jīn)，这也是华商新趋(qū)势优选第二个季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是(shì)与融通健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则(zé)由海富通改革驱(qū)动连续第五个(gè)季(jì)度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈(yíng)禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个月持有等基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度均重点配置华商新趋(qū)势优选基金，其中更有(yǒu)包(bāo)括(kuò)平安(ān)盈禧(xǐ)均衡配置1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华商新趋势优选作为前三大重仓基(jī)金(jīn)。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓(cāng)数量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持(chí)有华商新趋(qū)势(shì)优(yōu)选(xuǎn)的(de)FOF基金数量则(zé)相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据(jù)相关(guān)资料介绍，华(huá)商新趋势(shì)优(yōu)选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期以成长风格著称(chēng)，截止今年一季度末，成立以来收益(yì)率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度重(zhòng)仓持(chí)有易(yì)方达(dá)科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比去年末持(chí)有的FOF基(jī)金只数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易方(fāng)达科瑞基金(jīn)经理(lǐ)杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资(zī)，关(guān)注(zhù)估值被(bèi)错杀的个股，对于基本面坚固或出现(xiàn)好转信号的公司敢于重(zhòng)仓买入(rù)。

　　易(yì)方达供给改(gǎi)革在一季度新进(jìn)公募FOF买(mǎi)入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有易方达供给(gěi)改(gǎi)革，合(hé)计持有份额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环(huán)比增持(chí)了1.29亿份。据悉(xī)，易(yì)方(fāng)达供给改革(gé)基金经(jīng)理杨宗昌是化学博士(shì)，有过多年化工研(yán)究经验，他坚持(chí)在(zài)熟悉的行业内(nèi)把握投资(zī)机(jī)会，并(bìng)通过努力不断(duàn)扩大能力圈，目(mù)前行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被动(dòng)指数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发(fā)中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置(zhì)混(hùn)合基金中，汇(huì)添富科技创新、易方达(dá)供给改革、易(yì)方(fāng)达新兴成长(zhǎng)位列增持份额前三；偏股混(hùn)合(hé)基(jī)金(jīn)增持前三则被易方达(dá)信息产业、财通资管(guǎn)健康(kāng)产业(yè)、中(zhōng)欧(ōu)碳中和(hé)占据；股票基金增持前三分别为中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇(huì)添(tiān)富(fù)外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三(sān)则(zé)是交银定期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核(hé)平衡、易方达(dá)平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三(sān)依次为(wèi)易方(fāng)达安(ān)盈回报、安(ān)信(xìn)民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向(xiàng)成(chéng)长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过(guò)高(gāo)行业配(pèi)置(zhì)比例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现相对(duì)较(jiào)好，但行业分化较大(dà)。受益(yì)于数(shù)字经济政(zhèng)策的提振与人工智(zhì)能主题的不断(duàn)发酵，科(kē)技板块(kuài)涨幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表现较(jiào)弱。从一季度披露(lù)的(de)情况上(shàng)看(kàn)，部分FOF基(jī)金经理继续(xù)超配权益仓位，并(bìng)向(xiàng)成长(zhǎng)风(fēng)格偏(piān)移，也有部(bù)分FOF基金经理在(zài)一季度末(mò)对涨幅过高行业基金进行了(le)减仓(cāng)， 增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩(jì)领先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国怀(huái)在一季报中表示，本季(jì)度基金主(zhǔ)要进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略(lüè)高(gāo)于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基金的配(pèi)置比例，同时适度降低价值型基(jī)金(jīn)的(de)配置(zhì)比例；3、逢高(gāo)减持(chí)部分转债(zhài)品种，增加其他确定性较高(gāo)的绝对收益(yì)或(huò)相(xiāng)对收益基金品种；4、继续根据(jù)既(jì)定的策(cè)略参(cān)与股票定增、大宗交易等投资机会(huì)，减持解禁的(de)股票(piào)。

　　组合风格上，目前权益部(bù)分(fēn)依然(rán)保持略超配价值风(fēng)格，但偏离幅(fú)度已显著下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的(de)配置策略(lüè)，通过积极(jí)挖掘市(shì)场上(shàng)相对收益和绝对收(shōu)益的投资机会不断增厚组(zǔ)合收益(yì)，通过“多资产、多(duō)策略”的方式(shì)来(lái)平滑组合波动，努力将(jiāng)该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十(shí)大重仓基金，富国信用(yòng)债、万家安弘(hóng)淡出前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜mg alt="持仓大(dà)曝光！“专业买(mǎi)手”最爱这些基金（名(míng)单）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095107746.png">

　　“在年初的(de)时(shí)候(hòu)，基金经理(lǐ)对(duì)全年市场的主线判断不(bù)是很清(qīng)晰，因(yīn)此组合整体上除了向(xiàng)小市值(zhí)成长(zhǎng)风格(gé)有一定偏离外，其(qí)他方面没有明(míng)显的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近期(qī)政策方向的(de)明朗，基金经(jīng)理对今年(nián)全年(nián)股票市(shì)场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作上(shàng)，本基(jī)金(jīn)在 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值(zhí)价值风(fēng)格基金和股(gǔ)票，以及与(yǔ)数字经济相(xiāng)关的基金和股(gǔ)票，未来计划(huà)视相关板(bǎn)块(kuài)的估值水平变化做动态调(diào)整。”华(huá)夏(xià)养老(lǎo)2045三年基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年(nián)今年(nián)一季度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚持(chí)长(zhǎng)期资产配置策略(lüè)，但继(jì)续对(duì)部分主动权益基金(jīn)进(jìn)行了分(fēn)散和(hé)优化，在(zài)一(yī)季度股票市(shì)场整体小幅(fú)上涨但行业之间(jiān)分(fēn)化巨大的市场中，基于对长期(qī)基(jī)本(běn)面、行业景(jǐng)气度、估值(zhí)、性(xìng)价比等的判断(duàn)，对行业风(fēng)格(gé)的持仓结构进(jìn)行了小幅调整，减持部(bù)分涨幅较高的行业基金，增持部(bù)分短期表现较差(chà)的(de)行(xíng)业基(jī)金。

　　年内表现领先(xiān)的(de)平安养老(lǎo)2045一(yī)季报中表示，报告(gào)期(qī)内，基金整(zhěng)体保持中枢附近的权(quán)益(yì)仓位，但内部结构有所调整(zhěng)。债券方面，适当增加(jiā)固收仓位的弹性，其他(tā)以现金管(guǎn)理为主；权益方面，基于(yú)不(bù)同板块(kuài)的(de)基本面和估值性价比，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美股(gǔ)基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分(fēn)收益。整体而言，通过动态再(zài)平(píng)衡，保持(chí)组合(hé)处(chù)于稳健(jiàn)均(jūn)衡(héng)状态，重点关注一季报超预期的方(fāng)向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度(dù)降低了(le)深度价值和价值质量等偏价值策略的基金的超配(pèi)比例，继(jì)续超(chāo)配(pèi)偏(piān)小(xiǎo)盘风格的基金，适度增加了偏成长策略的(de)基金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业(yè)经历过(guò)去(qù)几年的大幅调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季(jì)度(dù)逐(zhú)步加仓了(le)偏科(kē)技成长策略基金的配(pèi)置比例。不过仍然选择那些能够长期(qī)拿得住(zhù)的基金(jīn)，很少去追逐那些(xiē)短期大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)的、最亮眼的(de)科技基(jī)金。在(zài)不同地域的投资(zī)方面，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了(le)港股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权益(yì)类资产年(nián)度目(mù)标配(pèi)置比(bǐ)例为70％。截至一季(jì)度(dù)末(mò)，基金的权益类资产实(shí)际配置比例(lì)为71％，相对年(nián)度(dù)目标配置比例战术(shù)型标(biāo)配，对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　富(fù)国智优精选3个(gè)月持有一季(jì)度操作上围(wéi)绕经济增长和政策(cè)支持方向作为调整配置(zhì)主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主要(yào)提高(gāo)了中小盘(pán)暴露、加大对于(yú)业绩预期增速较高板块(kuài)的配置(zhì)，并通过优(yōu)选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的实现配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产维持(chí)超配状态，结(jié)构上均衡(héng)配置于：受(shòu)益于顺周期低估(gū)值(zhí)的金融周期板块、受益(yì)于(yú)社会经济活动(dòng)趋于(yú)正(zhèng)常的消费(fèi)医药板块，以(yǐ)及受益(yì)于产业(yè)周期见(jiàn)底及国(guó)产替(tì)代的科(kē)技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍将(jiāng)有所(suǒ)作为

　　关注确定(dìng)性和未来发展方向的(de)机会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来市场(chǎng)存在哪些(xiē)风险和(hé)机会？如何寻找投(tóu)资(zī)主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中提到了对当下的思考(kǎo)。

　　南(nán)方(fāng)基(jī)金鲁炳良认为(wèi)，展(zhǎn)望后市，随着经济数据真(zhēn)空(kōng)期的度过，国(guó)内(nèi)大类资产复苏(sū)预期进入验(yàn)证阶段。中期维(wéi)持(chí)对(duì)权(quán)益资产的乐观(guān)，国(guó)内宏(hóng)观经济处于底部(bù)向上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上(shàng)将推(tuī)动(dòng) A 股的上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价(jià)资产估值修复(fù)。从确定性和未来发(fā)展方(fāng)向角度出(chū)发，关注 TMT 中信(xìn)息(xī)安全、数字(zì)经济和新技术领域。大复苏中在大(dà)消费板(bǎn)块内(nèi)重点(diǎn)关注航空出(chū)行供需(xū)格局和票价弹(dàn)性带来的潜(qián)在超(chāo)预期机会(huì)。投资端关注地产链以及一带一路带动下的部分细分领(lǐng)域(yù)配置机会。

　　摩(mó)根锦程积(jī)极成长养老目(mù)标五(wǔ)年基(jī)金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益来讲，当(dāng)前历史估值(zhí)分位、相对债券(quàn)资产的估(gū)值(zhí)处均(jūn)在具(jù)备吸引(yǐn)力(lì)的水平，为长(zhǎng)期投资(zī)提(tí)供一定安全边际。年内(nèi)经(jīng)济(jì)修复是确定性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策(cè)仍(réng)有(yǒu)相机抉择加码托底的(de)空间。结构上，维(wéi)持此前判断，关注受(shòu)益于稳内(nèi)需政(zhèng)策加码的领域，包括地产(chǎn)链、政府支(zhī)出(chū)或(huò)补贴(tiē)可能增加的基建、信创、自主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易情绪的过热(rè)持谨慎(shèn)的态(tài)度(dù)，后(hòu)续会持(chí)续(xù)关(guān)注新技(jì)术对(duì)经济各个领域的(de)影响(xiǎng)；对消费服务业来讲，去年(nián)博弈(yì)情绪(xù)已较浓，二(èr)季度市场对其关注度有(yǒu)望随着(zhe)节日出行(xíng)、消费(fèi)数据改善(shàn)而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目(mù)标2035三年持(chí)有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表示(shì)，权益市场来看，当前(qián)中国经(jīng)济(jì)处于复(fù)苏早期，2月以(yǐ)来(lái)市场的下跌属于“放开交易”、春季(jì)躁(zào)动后的正(zhèng)常(cháng)回调。复(fù)盘历史上的复苏(sū)周(zhōu)期，权益方面(miàn)均能有所作为，基(jī)本面的总体(tǐ)改(gǎi)善能激活市场的生态，市场会(huì)不断寻找基本面改(gǎi)善的(de)诸多细(xì)分方向。结构(gòu)方(fāng)面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始(shǐ)，估计市场(chǎng)会围绕各(gè)行业受益(yì)改善幅(fú)度(dù)，不(bù)断挖(wā)掘一季报超预(yù)期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同时(shí)，因处于复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存在(zài)机会。

　　鹏华基(jī)金孙博(bó)斐表示感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜，未来持续关注以下三个(gè)方向：一是(shì)顺(shùn)周(zhōu)期低(dī)估值(zhí)板块具备长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，此外，关(guān)注央国企改革能(néng)否带来相关行业、企(qǐ)业(yè)基本面的改(gǎi)善，并(bìng)打开估值提升的空(kōng)间。

　　二是(shì)消费医药板(bǎn)块的场(chǎng)景复苏逻(luó)辑(jí)较为确(què)定，比较(jiào)而言，医药板块的估值性价(jià)比更高。三是科技制造板块，特别是(shì)国产替(tì)代(dài)的关键环(huán)节，是长期关注的(de)方向。短周期(qī)来看，半导体行业可(kě)能在下(xià)半年周期(qī)见底(dǐ)，计算机行业的景气度(dù)相较于(yú)去年也是大幅改善。而人工智能(néng)等技术(shù)的突(tū)破，有可(kě)能打开科技(jì)板块的成长(zhǎng)空间。

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