在(zài)股市高(gāo)点成(chéng)立的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)类定(dìng)开基(jī)金密集迎来开放日，近三个月(yuè)即将开放(fàng)的产品(pǐn)超3成(chéng)跌破(pò)面值，破净率达33％，亏损最大产(chǎn)品成立满两年(nián)亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面临(lín)清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益定开(kāi)基金的整体破净率与基(jī)金成立时间、基(jī)金(jīn)投资策(cè)略(lüè)，以及(jí)统(tǒng)计样本数量等众多因素有关。其中，高(gāo)点成立(lì)是基金破净的重(zhòng)要原因。同时，他们也建议基金公司要更加前瞻性(xìng)布局产品(pǐn)，克服短期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利益(yì)和导向开展产品的布局(jú)和发行。

　　近(jìn)三月60只(zhǐ)定开权益(yì)基(jī)金开放

　　破(pò)净率超30％

　　近奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久日(rì)，华南一家(jiā)基(jī)金(jīn)公司发布公(gōng)告称(chēng)，根据基(jī)金法、基金运作管理办法、基(jī)金合同的(de)有关规定，公司旗(qí)下(xià)主动权益一年定(dìng)期开(kāi)放基金最近一个开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日，若该开(kāi)放(fàng)期最后(hòu)一个(gè)开放(fàng)日(rì)（即2023年5月(yuè)22日(rì)）日终，基金出现触(chù)发基金合同终止的情(qíng)形，基金管理人将(jiāng)终止《基金(jīn)合同(tóng)》，并按照《基金(jīn)合(hé)同》约定履(lǚ)行基(jī)金财产清算(suàn)程序，无须召开(kāi)基金份(fèn)额持有(yǒu)人大会。

　　根据(jù)公告(gào)，该(gāi)只基金(jīn)的基金合(hé)同生效后(hòu)，若登记(jì)机构(gòu)完成每个(gè)开(kāi)放期最后(hòu)一个开放(fàng)日的申(shēn)购、赎回(huí)或转换(huàn)业务(wù)申(shēn)请(qǐng)确认时，基金的基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人(rén)数量不满200人或(huò)者基金资产净(jìng)值低于五千万元(yuán)，基金管理人(rén)在履行相关(guān)监管报告和信息披露程序后(hòu)终止基金合同(tóng)，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报(bào)，该只偏债混合型基金管理规模(mó)0.79亿元(yuán)，2021年4月成(chéng)立以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净值为(wèi)0.957元(yuán)，为“固收+”基金中(zhōng)的破净(jìng)产品(pǐn)。

　　据(jù)记者统计，截至5月20日，5-7月份即(jí)将到期的主动(dòng)权益类定期开放基金有(yǒu)60只(zhǐ)（份额合并计(jì)算）即将迎(yíng)来开(kāi)放日(rì)，目前破净产(chǎn)品（统(tǒng)计复(fù)权净值）为(wèi)20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的(de)产品(pǐn)成立(lì)两年来亏(kuī)损超(chāo)43％，目(mù)前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开基金5-7月(yuè)份破(pò)净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久份，破(pò)净率更是(shì)达(dá)到35.71％、80％。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，破净(jìng)率呈现(xiàn)逐(zhú)月震荡上升态势。

　　上海证(zhèng)券基(jī)金(jīn)评价研究(jiū)中心高级分析师孙(sūn)桂平(píng)对此表示，一般而言(yán)，随着基金(jīn)开放日临(lín)近，为了应对基金集中(zhōng)申赎(shú)影响，基金的投资策略可能(néng)倾向于保守(shǒu)，权益仓位可能会(huì)有所(suǒ)降低。因此，在权益市(shì)场表现不好(hǎo)时，距离开放日(rì)越远，整体上破净率(lǜ)可(kě)能(néng)有增(zēng)加趋势(shì)。当然，整体破净率情况也与(yǔ)基金成立奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久时间(jiān)、基金投资策略，以及统(tǒng)计样(yàng)本数量等众(zhòng)多因素有关。

　　一位基(jī)金销售机构负责人也分析(xī)，今年8、9月份到期的定开基金大多成立(lì)于(yú)2020年下半(bàn)年(nián)，高点成(chéng)立是基金破净的(de)重要原因；另一方面，8、9月份到期的(de)定开(kāi)基(jī)金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金(jīn)的数量较6、7月(yuè)份并没(méi)有明显上(shàng)涨，破净率仍较高，可(kě)能也与基金的发行节奏存(cún)在(zài)关系。

　　建议前(qián)瞻性(xìng)布局产品(pǐn)

　　市场(chǎng)高(gāo)点避免盲目(mù)规(guī)模扩(kuò)张

　　据记者观察，从近三月即将迎(yíng)来开(kāi)放的定期开放式基(jī)金来(lái)看(kàn)，多数成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破净的(de)重要原因。

　　针对上述(shù)现(xiàn)象，孙桂平表示，从基金发行角度而言，权益市场高点(diǎn)时(shí)基金发行相(xiāng)对容易(yì)，而且规模也容易做(zuò)大(dà)，基金公司有动力去做；但从投资(zī)者而言，高(gāo)点(diǎn)入市就容易出现(xiàn)一段时(shí)间内基(jī)金(jīn)业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂平认为，对基金公(gōng)司而言(yán)，在市场高点时(shí)要保持冷静，相对谨慎发行产(chǎn)品，不(bù)盲目追逐市场热点，克服短期盲目(mù)规(guī)模扩张冲动，从客户利益(yì)导向进行产品布局和(hé)发行(xíng)。此(cǐ)举既(jì)可以保(bǎo)护投资(zī)者利益，也可以树立基金(jīn)公司良好口碑(bēi)，有利于基(jī)金公(gōng)司长期管理规模提(tí)升。

　　上(shàng)述基金(jīn)销(xiāo)售机构负责人也表(biǎo)示，在市场高位、情(qíng)绪火热时发(fā)行基(jī)金往往伴随(suí)着(zhe)较(jiào)高的风(fēng)险。一方面，近两年权(quán)益市场的整体波动增(zēng)大(dà)，风格轮动(dòng)现象加剧。所以(yǐ)，近两年不同的投资策略、不同投资(zī)范(fàn)围的(de)基金收(shōu)益率差(chà)距(jù)较大。另一方面(miàn)，市场情绪火热时容易(yì)出现爆款(kuǎn)基金，较大规模给(gěi)基(jī)金经理带来的(de)灵活性限(xiàn)制很可能会影(yǐng)响(xiǎng)产品未来(lái)的(de)超额收益。同时(shí)，优(yōu)质资产的资金容量通常有限，且短期(qī)快速上(shàng)涨很可能估值虚高(gāo)。过(guò)高的(de)管理规模(mó)要求基金经理不得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖更多投资机(jī)会，调整投资分布，也可(kě)能会(huì)增加错判(pàn)的风(fēng)险，对获取超额收益影(yǐng)响很大。

　　同(tóng)时，该基金销(xiāo)售部门机(jī)构负责人也建议基(jī)金公司前瞻性布局产品，并将规模控制在基金经理能力范围(wéi)内(nèi)，高点成立的产品，如果(guǒ)通(tōng)过均衡和(hé)多元化的(de)布局(jú)，避免单押(yā)一个赛道，并通过抓取阶段性投(tóu)资机(jī)会、控(kòng)制回撤等方(fāng)法(fǎ)，也(yě)能在中长期斩获一定的(de)超额收益。

　　事实上，随(suí)着定期(qī)开放式权益类(lèi)基(jī)金表现(xiàn)不及(jí)预期，近一年新成立的定开(kāi)权益类基金仅(jǐn)有7只，同比减少24只；平均发行规模(mó)2.71亿元，同比也下(xià)滑42％，该类基金的(de)发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开(kāi)基金(jīn)表现(xiàn)不及预期时，投资者的心态(tài)会受(shòu)到(dào)一定程度的影(yǐng)响，甚至(zhì)可(kě)能(néng)打击投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)信心。如果破净率持续上升的话，投资者(zhě)对于后续新发基金的购(gòu)买意愿(yuàn)可能会下(xià)降。” 上述基金销(xiāo)售(shòu)机(jī)构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也(yě)认(rèn)为，定开基(jī)金在基金(jīn)经理更好(hǎo)施展(zhǎn)投资决策，有效阻止投(tóu)资者频(pín)繁(fán)交易等方面具有明显优势，有利于(yú)为投资者创造更好收益。但是定开基(jī)金也受市(shì)场波动影响，跌破净值也是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未来定(dìng)开(kāi)基(jī)金发(fā)行(xíng)时，一是要避免高位发行，二是要做好投资者教育。”孙桂平称。

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