5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证(zhèng)股份发布(bù)的一则(zé)公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在(zài)筹(chóu)划发行(xíng)股(gǔ)份及支付现(xiàn)金购买上海文华财经(jīng)资讯股(gǔ)份有限公司（下称(chēng)文华财经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募(mù)集配套资(zī)金。公司股票将于2023年5月10日(rì)（星期三）开市起开始停(tíng)牌(pái)，预计停牌(pái)时(shí)间不(bù)超过10个(gè)交易日。

　　文华财经两次(cì)冲击IPO无果

　　文(wén)华财经系头部期货软件商。公开资(zī)料显示，截(jié)至(zhì)2021年年末，文华财(cái)经与(yǔ)国内139家(jiā)期货公(gōng)司合作，占国内期货公司(sī)总数(shù)的(de)92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华(huá)财经PC端交易软件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随(suí)身行软件(jiàn)的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾(céng)两次冲击(jī)A股IPO，但均(jūn)未能叩开资本市场大门。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之旅要追溯到(dào)2015年，当(dāng)年(nián)11月(yuè)，文华财经首次报送创业板IPO申(shēn)请资料。不过，在(zài)经历(lì)两年(nián)多的(de)漫(màn)长等(děng)待后(hòu)，2018年4月，深交所决定终止(zhǐ)审查，文(wén)华(huá)财经此次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再(zài)次递交招(zhāo)股书，拟冲刺创(chuàng)业(yè)板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申(shēn)请(qǐng)撤回(huí)发行上市申请文(wén)件，深(shēn)交所决定终止对其首次公开发行股票并(bìng)在创(chuàng)业(yè)板上市的审核(hé)。文华财(cái)经第二(èr)次(cì)IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发布的公告(gào)显(xiǎn)示，本(běn)次(cì)交(jiāo)易事项尚处(chù)于(yú)筹划阶段，公司目(mù)前正与交易(yì)意向(xiàng)方接洽(qià)，初步确定(dìng)的交易对方包括尚守(shǒu)哲、大连(lián)经一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下(xià)称大连经一(yī)）、苏(sū)州中新(xīn)兴(xīng)富新兴(xīng)产业投资合伙企业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)苏州中新）、上海经一投资管理合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴(xīng)富创业投资管理中心（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王凯及杨孝(xiào)胜，前述交易对方(fāng)合计持有标(biāo)的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上(shàng)市(shì)公司重大资产(chǎn)重组(zǔ)管理办法(fǎ)（2023修(xiū)订）》和《上海(hǎi)证券交易所股票上(shàng)市规则（2023年(nián)2月修(xiū)订(dìng)）》等相(xiāng)关规定，本次(cì)交易前(qián)，交易(yì)对方与公司不(bù)存在(zài)关(guān)联关系。本(běn)次交易完成后，交易对方尚守哲持有公司的股(gǔ)份比例预(yù)计将(jiāng)超(chāo)过5％，本次交易(yì)预(yù)计(jì)将构成关联交易。本次交易(yì)前(qián)，公(gōng)司无控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人；本次交易(yì)完成后，公司第(dì)一大股东不会发生变化，且(qiě)不存在实际支(zhī)配(pèi)公司股(gǔ)份表决权超过30％的股(gǔ)东，公司仍将无控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人，预计不构成公司重大资(zī)产重(zhòng)组。

　　文华财经注(zhù)册资本4000万(wàn)元，实际控制人为该公(gōng)司董事(shì)长兼总(zǒng)经理(lǐ)尚(shàng)守哲。根据(jù)文华财经此前披(pī)露的招股书(shū)，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华财经的(de)直接持股(gǔ)比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大(dà)连经(jīng)一(yī)和上(shàng)海经一(yī)分别控(kòng)制文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对方中，苏(sū)州中新、兴富创济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50投(tóu)、王凯(kǎi)及(jí)杨孝胜对文华财(cái)经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为(wèi)金融科技全(quán)领域(yù)服务(wù)商，金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)为证券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交(jiāo)易(yì)所、监(jiān)管(guǎn)机构等行业客户提供全技术栈、全产品线解决(jué)方案(àn)，同时与政府(fǔ)机关、互联网公司(sī)合作开展包(bāo)括智(zhì)慧城(chéng)市在内的数字经济业务(wù)。

　　2023年一季(jì)报显示，报告(gào)期内(nèi)，金证股份实现(xiàn)营业收入12.64亿(yì)元，较上年同(tóng)期增(zēng)长(zhǎng)2.84％；实现归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)利润-5847.16万元。报告期内，金证股份(fèn)证券(quàn)经纪(jì)业务(wù)软件收入较(jiào)上年(nián)同(tóng)期略有增长(zhǎng)，资管机构软件收入基(jī)本持(chí)平。报(bào)告(gào)期内(nèi)，数字经济业务因验收的大(dà)型政务项(xiàng)目成(chéng)本增(zēng)幅大于收入增幅(fú)，导致业务毛利率及利润下降。报告期(qī)内公司确认投资(zī)收益-1748万元，较上年同期减少2035万元(yuán)，主要是联营企业投资收(shōu)益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股份(fèn)总资产(chǎn)64.27亿元(yuán)，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份(fèn)2022年年报显示，报告期(qī)内，公司实现营业收入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿(yì)元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务(wù)来(lái)看，金融行业业务(wù)方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份实现营(yíng)业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业的增长主要得益于两方面的因素：一(yī)是公(gōng)司(sī)在(zài)证(zhèng)券市场行业占有率基础稳定，核心产品需求刚性，公司加快产品(pǐn)新一代产品布局、积极(jí)推进(jìn)项(xiàng)目上线验收(shōu)。二是在资管领域加强了(le)资(zī)管(guǎn)IT业务(wù)发展(zhǎn)力度，在(zài)多个(gè)核心产品和技术上形成领先优势，开始进入收获期。

　　非(fēi)金融行业业(yè)务(wù)方面，2022年，金证股份(fèn)收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字(zì)经济业务、IT设备分销业务及科技园租赁业务。金证股份(fèn)解释称(chēng)，非(fēi)金融行(xíng)业的收入下降，主要由(yóu)于公(gōng)司在数字经(jīng)济业(yè)务上，不同程度受到需(xū)求(qiú)端的影(yǐng)响，项目跟(gēn)进(jìn)、工程实施、验收结算审(shěn)计等(děng)存在滞(zhì)后(hòu)。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综(zōng)合毛利率为22.32％，较上年(nián)增加(jiā)1.97个百分点。其中(zhōng)，金融行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分点；非金融(róng)科技(jì)业务毛利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个(gè)百分(fēn)点。

　　交(jiāo)易标(biāo)的业绩表现上(shàng)，公开资(zī)料显示(shì)，2019—2021年(nián)，文华财经(jīng)营业收(shōu)入(rù)分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万(wàn)元(yuán)；归属于(yú)母公司股东的(de)净利(lì)润(rùn)分别(bié)为7843.68万元(yuán)、7577.47万(济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50wàn)元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业(yè)毛利分(fēn)别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元(yuán)，综合毛利率分别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年(nián)底，文华财经(jīng)总资产为(wèi)31708.21万元，所有者(zhě)权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从资(zī)产规(guī)模和盈利能力来(lái)看(kàn)，金证股份均远(yuǎn)高于文华财经，但(dàn)文华财经的(de)毛利率显著(zhù)高于金证股份，无(wú)疑是一块(kuài)优质资(zī)产。

　　有业内人士认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)本次交易得以顺利实施，对于金证(zhèng)股份(fèn)而言，文华(huá)财经的优(yōu)质资产注入(rù)后，其(qí)盈利能(néng)力(lì)将进一(yī)步提升；对于文华财(cái)经而言，多年谋求上市无果后，可以实现“曲(qū)线上市”。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在昨(zuó)晚发(fā)布的公(gōng)告中，金证股份并未披露具体的(de)交易细节(jié)，例如(rú)交易对(duì)价等(děng)。公告显示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与(yǔ)主要(yào)交易对方就本次交(jiāo)易签署(shǔ)了《意(yì)向协议书》，公司拟(nǐ)向主要交易对(duì)方发(fā)行股(gǔ)份(fèn)及支付现金的方式购买其持有的文华(huá)财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为(wèi)交易各方关于(yú)本次交易的初(chū)步(bù)合作意向，交易各(gè)方在(zài)本次(cì)交易中的具(jù)体权利义务以(yǐ)及(jí)各项(xiàng)安排以(yǐ)交易各方最(zuì)终签(qiān)署的正式交易协议为(wèi)准。

　　金证(zhèng)股份还进(jìn)行(xíng)了风险提示：截至目前(qián)，本次交易仍(réng)处于筹划阶段，交易双(shuāng)方尚未签署正(zhèng)式(shì)的交易协议(yì)，本(běn)次(cì)交易尚需(xū)履(lǚ)行必(bì)要的(de)内部(bù)决(jué)策程序，并经(jīng)有权(q济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50uán)监管(guǎn)机构(gòu)批(pī)准后方可正(zhèng)式实(shí)施，本次交(jiāo)易最终(zhōng)能否实施尚(shàng)存在较大不(bù)确定性(xìng)。

　　股价(jià)表现(xiàn)上(shàng)，经(jīng)历了2020—2022年连续3年的下(xià)跌之后，今年以来(lái)，金证股份股价步入上升(shēng)通(tōng)道。截至(zhì)5月9日收(shōu)盘(pán)，金(jīn)证股(gǔ)份股价报18.94元(yuán)/股，年内(nèi)涨(zhǎng)幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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