30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连(lián)雪崩。分1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(fēn)析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被打破(pò)，先(xiān)是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破了(le)30年(nián)来的可转债没(méi)有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值(zhí)退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的(de)双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低于(yú)100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据(jù)利(lì)率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB中长(zhǎng)贷(dài)仍(réng)在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映的(de)制造(zào)业(yè)库存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融(róng)数据(jù)再(zài)次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策(cè)出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价(jià)美联储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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