本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能(néng)第三(sān)大的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路(lù)产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名(míng)企业(yè)合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核(hé)心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的(de)制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客(kè)户(hù)研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及(jí)其滤饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度(dù)也(yě)一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域(yù)的数(shù)智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供(gōng)射频(pín)前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设(苹果x多重shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件(jiàn)的(de)设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长苹果x多重，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户(hù)提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且(qiě)互联(lián)网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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