中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的已婚女性英文称呼，女性英文称呼“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了(le)带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎ已婚女性英文称呼，女性英文称呼n)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在(z已婚女性英文称呼，女性英文称呼ài)同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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