金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末(mò)，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度(dù)同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款大幅(fú)减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗cái)产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季(jì)末(mò)季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资(zī)产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如(rú)果(guǒ)没(méi)有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低(dī)位(wèi)。

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