财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的(de)定价(jià)利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调(diào)整的主要思路(lù)是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监(jiān)管召(zhào)集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和分红水平(píng)等(děng)公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精(jīng)算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型(xíng)长期年(nián)金的(de)责任准备金评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比(bǐ生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写)例稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标(biāo)资(zī)产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金(jīn)投资比例(lì)基(jī)本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波(bō)动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调(diào)整(zhěng)评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召(zhào)开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单(dān)预定利率(lǜ)的(de)紧急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时(shí)市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，参考海(hǎi)外(wài)，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面(miàn)清单、下调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成(chéng)本(běn)。

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